英鎊兌瑞郎為何持續走弱？避險瑞郎、技術面賣壓與央行角力下的深度剖析
嘿！最近如果你有在關注外匯市場，可能會發現一個現象：英鎊兌瑞士法郎（GBP/CHF）這個貨幣對，怎麼好像不太給力，一直在往下跌？其實啊，這對貨幣組合在市場上還挺特別的，雖然不像英鎊兌美元（GBP/USD）或歐元兌美元（EUR/USD）那樣是絕對的主流，但它屬於所謂的「交叉貨幣對」，也就是不直接跟美元掛勾，自成一格。從我的觀察來看，GBP/CHF的波動性通常比很多主要貨幣對要低一些，這跟英國和瑞士在地理和經濟上的緊密度可能有些關係。
不過，低波動不代表不會跌！最近這段時間，GBP/CHF的走勢可以說是相當明確的下行通道。為什麼會這樣？到底是英鎊太弱，還是瑞士法郎太強？背後的經濟數據、技術訊號，還有兩國央行的動作，都在其中扮演了關鍵角色。今天，我就想來跟你好好聊聊，這個看似波瀾不驚、實則暗潮洶湧的貨幣對，究竟發生了什麼事。
英鎊/瑞郎的近期走勢與技術展望：技術面亮起「強烈賣出」紅燈！
我們先來看看數字。根據最新的資料（截至我撰寫這篇文章的附近），英鎊兌瑞士法郎的匯率大約在 1.09916 瑞士法郎。光看這個數字可能沒感覺，但如果攤開它過去一段時間的表現，你會發現這對貨幣正處於一個持續走弱的趨勢中。
你知道嗎？光是過去 24 小時，它就下跌了約 -0.53%。如果把時間拉長一點，過去一週跌了 -0.65%，過去一個月跌了 -1.66%，更誇張的是，過去一年累計跌幅達到了 -2.60%！這可不是小數字，尤其對波動性相對較低的GBP/CHF來說，一年跌掉 2.6% 已經很能說明問題了——瑞郎在長期趨勢上明顯比英鎊強勢。
而且，不只基本面顯示疲態，技術分析也給出了非常明確的訊號。很多交易平台和分析工具的技術評級都指向「強烈賣出」（Strong Sell）！不管你看日線圖、週線圖還是月線圖，訊號幾乎都是一致的。這代表從技術面的角度來看，市場普遍認為GBP/CHF還有繼續下跌的空間。對我們這些想在外匯市場操作的人來說，技術訊號是個很重要的參考，它能在一定程度上反映出市場的集體情緒和動能。當技術面喊「賣出」喊得這麼響亮時，肯定是有原因的。
當然，波動性也是交易時要考慮的。GBP/CHF目前的波動性評級大約是 0.60%。這表示相較於某些劇烈波動的貨幣對（比如新興市場貨幣或跟大宗商品掛勾的貨幣對），GBP/CHF的日內或週內波幅相對穩定，這對喜歡穩定操作或是進行套息交易（雖然目前利差影響可能不大）的交易者來說，或許是個特性，但也意味著趨勢一旦形成，往往需要更強的動力來扭轉。
英國數據報喜，英鎊卻為何不給力？就業市場強勁但難挽頹勢
奇怪了，前陣子英國不是公布了一些聽起來很不錯的經濟數據嗎？特別是就業市場的表現，像是平均週薪增長、失業率數字，都顯得很強勁，甚至優於英國央行（BoE）原本的預期。照理說，好的經濟數據應該會支撐一個國家的貨幣才對啊！為什麼英鎊兌瑞郎卻還在跌呢？
這是個很好的問題，也點出了外匯市場複雜的地方。沒錯，英國的就業數據確實亮眼。強勁的薪資增長通常意味著通膨壓力還在，而低失業率則顯示經濟有韌性。這些因素可能會讓英國央行在考慮降息時，不會那麼「激進」。也就是說，這些數據讓市場覺得英國央行可能不會那麼快、或那麼大幅度地降息。
理論上，如果一個國家央行不急著降息（甚至可能因為通膨壓力考慮升息，雖然目前看來可能性較低），它的貨幣應該會因此變得更有吸引力（因為利率相對較高，有助於吸引資金流入）。英鎊確實也在兌其他一些主要貨幣時表現得比較好。
但問題出在，這次英鎊面對的是「瑞士法郎」。就像我前面說的，瑞士法郎最近實在太強勢了，它的強勢原因壓過了英國數據對英鎊的提振作用。你可以想像一下，英鎊就像一個努力奔跑的選手，雖然自己跑得不錯（數據好），但對手（瑞郎）卻開著跑車在跑，即使你進步了，差距還是可能被拉開，甚至越拉越大。
所以，儘管英國就業數據可能影響了英國央行對貨幣政策的盤算，使其在寬鬆的路上稍微放慢腳步，但這股力量還不足以讓英鎊在兌瑞郎時翻身。瑞郎自身的強勁韌性，才是導致GBP/CHF持續下行的主要推手。
瑞郎：不只避險，經濟實力也硬核！
好的，既然我們說瑞郎是這次GBP/CHF下跌的主因，那它到底為什麼這麼強呢？瑞郎的強勢可不是一天造成的，它背後有多重因素在支撐：
1. 避險光環加持： 瑞士法郎長期以來被視為全球最重要的避險貨幣之一。在國際政治經濟局勢不確定、市場情緒緊張的時候，資金往往會流向像瑞郎這樣被認為是「安全」的資產。投資人覺得把錢放在瑞士比較保險，因為瑞士以其政治中立、金融穩定和強大的經濟而聞名。這就像是金融市場裡的「保險箱」，危險時刻大家都會想把貴重物品放進去。
2. 穩健的經濟基礎： 瑞士不只有金融業，它的經濟整體來說非常穩健，而且有著很強的製造業和出口能力（雖然這部分後面會提到一些挑戰）。強勁的經濟是貨幣堅挺的基礎。最新的數據也證實了這一點：瑞士第二季度的國內生產毛額（GDP）季增長了 0.7%！這個數字不僅優於市場預期（預期大約是 0.5%），也比第一季度的 0.5% 要好，更是自 2022 年第二季度以來的最高增幅。GDP增長超出預期，無疑是對瑞士經濟健康狀況的肯定，這會進一步增強市場對瑞郎的信心。
3. 有利的貿易順差： 瑞士通常都能維持貿易順差，也就是說，它出口的商品和服務價值超過了進口的價值。持續的貿易順差意味著全球對瑞士商品和服務的需求很高，這會增加對瑞士法郎的需求，因為買家需要瑞郎來支付。貨幣需求增加，幣值自然就容易走強。
綜合以上幾點，瑞郎的強勢是避險資金流入、本身穩健的經濟表現以及貿易優勢共同作用的結果。這些因素疊加在一起，讓它在與其他貨幣（包括英鎊）對比時，展現出更強的韌性和上漲動能。
瑞士央行在幕後角力：降息兩次，還在偷偷干預？
光是避險和經濟強勁，可能還無法完全解釋瑞郎為何能在這個時間點如此堅挺，特別是，瑞士央行（SNB）在這輪全球央行調整貨幣政策的週期中，可是「領頭羊」的角色啊！
還記得嗎？瑞士央行是主要已開發國家央行中，第一個開始降息的。他們在今年三月和六月已經連續兩次下調了基準利率。一般來說，央行降息是為了刺激經濟、對抗通膨下行，同時也會降低本國貨幣的吸引力，讓貨幣貶值（因為利率低了，存在這個國家的錢賺的利息少了）。
既然瑞士央行都降息兩次了，瑞郎怎麼還這麼強？這正是市場感到有點意外的地方，也是影響GBP/CHF走勢的另一個關鍵點。
原因可能在於：
1. 市場預期更多降息： 雖然已經降息兩次，但瑞士的通膨數據持續溫和甚至有繼續下行的跡象。市場上有不少聲音揣測，瑞士央行可能還會因為通膨持續降溫而再次降息。這種對未來更多降息的預期，理論上應該會對瑞郎造成貶值壓力。但現實卻是瑞郎依舊堅挺，這說明前面提到的避險和經濟因素力量更強。
2. 出口商的抱怨： 瑞郎太強，對瑞士的出口商來說可不是好事。瑞士很多產品（比如手錶、藥品、高科技設備）都是賣到國外的。如果瑞郎很強，外國買家買瑞士的東西就要花更多自己的錢，這樣瑞士產品的價格競爭力就下降了。所以，瑞士的出口企業肯定會對瑞士央行施加壓力，希望央行能做點什麼來壓低瑞郎幣值。
3. 央行的潛在干預行動： 為了應對瑞郎的強勢以及出口商的壓力，市場猜測瑞士央行可能正在悄悄地「干預」匯市。什麼是干預？簡單說，就是央行直接進場買賣外匯來影響本國貨幣的價值。如果瑞士央行想讓瑞郎貶值，它就會賣出瑞郎，買入其他貨幣（比如美元、歐元）。當它賣出瑞郎時，市場上的瑞郎供給增加，價格（也就是匯率）就可能下跌。
有什麼證據顯示瑞士央行在干預嗎？一個重要的線索就是瑞士央行的外匯存底。資料顯示，瑞士央行的外匯存底在八月份下降到了 6940 億瑞士法郎，比七月份的 7040 億要少。這已經是連續第四個月下降了！外匯存底下降，很可能就是因為瑞士央行賣出了手裡的瑞郎，換成了其他貨幣，導致其持有的外匯資產減少。這被市場解讀為瑞士央行為了抑制瑞郎過度升值而採取的行動。雖然央行可能不會大聲承認，但數據似乎透露了一些端倪。
所以你看，瑞士央行一方面在檯面上降息（這應該讓瑞郎貶值），另一方面又可能因為瑞郎太強、受出口商抱怨而私下干預匯市（賣出瑞郎，也應該讓瑞郎貶值）。但即使這樣，瑞郎還是這麼強勢，這說明支撐瑞郎的基本面力量（避險、經濟）是多麼的堅固！這也解釋了為什麼即使英國數據不錯，GBP/CHF還是跌跌不休。
GBP/CHF 近期表現一覽表
| 時間範圍 | 匯率變化 (%) |
|---|---|
| 過去 24 小時 | -0.53% |
| 過去一週 | -0.65% |
| 過去一個月 | -1.66% |
| 過去一年 | -2.60% |
英鎊瑞郎交易心法：技術面結合基本面，還有央行的戲碼
看到這裡，你可能會問：「那我如果想交易GBP/CHF，要注意什麼呢？」從我的經驗來看，交易任何貨幣對，都不能只看單一方面。特別是像GBP/CHF這種交叉貨幣對，它同時受到英鎊和瑞郎各自的基本面影響，而且不像那些美元貨幣對，可以直接參考美元的走勢。所以，我會建議結合以下幾個方面來分析：
首先，技術分析絕對是入門磚。既然技術面已經給出了「強烈賣出」的訊號，這至少告訴我們目前的趨勢是偏空的。我們可以利用技術圖表來尋找可能的進場點、止損點和目標價位。例如，可以觀察匯價是否跌破了重要的支撐位，或者是否在技術指標上出現了持續的賣出訊號。但是，技術分析只是工具，它反映的是過去和現在的市場行為，不能保證未來一定會按照訊號走。
接著，基本面分析是理解趨勢背後原因的關鍵。我們要持續關注英國和瑞士兩國的經濟數據，特別是跟經濟增長（GDP）、通膨（CPI）、就業市場相關的數據。同時，兩國央行——英國央行（BoE）和瑞士央行（SNB）的貨幣政策聲明、會議紀要，以及任何關於未來利率走向的「風聲」，都至關重要。BoE的政策走向會影響英鎊，而SNB的政策，尤其是它是否會進一步降息以及是否會繼續干預匯市，對瑞郎的影響更為直接且強烈。市場對SNB是否會在下一次會議中降息的預期，以及它外匯存底的變化，都是你需要緊盯的線索。
最後，也別忘了地緣政治和全球市場情緒。瑞郎作為避險貨幣，在全球風險事件發生時特別容易受到追捧。如果國際局勢突然緊張，或者全球股市出現大幅下跌，避險資金可能會湧入瑞郎，進一步推升其幣值，GBP/CHF就可能因此承受更大的下行壓力。
我在觀察像GBP/CHF這類交叉貨幣對時，會習慣使用像Moneta Markets億匯這樣提供穩定平台和多元工具的經紀商，方便我即時追蹤技術圖表和市場新聞，他們的點差和執行速度對交易波動性較低的貨幣對也很重要。一個好的交易平台，能幫助我們更有效地整合技術和基本面資訊，做出更明智的交易決策。當然，選擇任何交易平台前，都要做好功課，確認它符合你的需求和所在地的法規。
未來展望：英鎊瑞郎何時能止跌回升？
目前來看，驅動GBP/CHF下跌的力量似乎還在持續。瑞郎強勢的基本面支撐（避險吸引力、強勁GDP）以及瑞士央行潛在的匯市干預，蓋過了英國相對積極的經濟數據對英鎊的支撐作用。
那麼，這對貨幣何時能止跌回升呢？從我的角度來看，這主要取決於幾個可能的「變數」：
- 英國央行的政策轉向： 如果英國的通膨壓力持續，迫使英國央行放棄降息預期，甚至意外轉向更偏鷹派（傾向升息或不降息），這會顯著提振英鎊的價值。但從目前的數據看，雖然就業市場強勁，但通膨是否會再次大幅上漲還有待觀察。
- 瑞士央行的政策明確性或行動改變： 如果瑞士央行明確表示不再需要降息，或者其干預匯市的力度減弱（外匯存底停止下降甚至回升），這會削弱支撐瑞郎的力量。反之，如果SNB繼續降息或加大干預力度，瑞郎的貶值壓力會增加，GBP/CHF可能止跌甚至反彈。
- 全球風險情緒的變化： 如果全球經濟前景變得明朗，地緣政治風險下降，投資人風險偏好回升，那麼對避險資產（如瑞郎）的需求就會減少，資金可能流出瑞郎，回歸風險較高的資產，瑞郎幣值就會承壓。
- 兩國經濟表現的相對變化： 如果瑞士經濟突然出現明顯放緩，而英國經濟加速增長，這種相對基本面的變化也可能扭轉匯率走勢。
在這些變數出現之前，基於我們目前的分析，GBP/CHF可能仍會維持偏弱的格局。技術面的「強烈賣出」訊號，加上基本面瑞郎的結構性強勢，都指向了下行風險。對於交易者而言，密切關注兩國央行的最新動態（尤其是瑞士央行）和關鍵經濟數據，是制定策略的重中之重。
匯率市場瞬息萬變，今天的分析是基於現有資訊，未來的走勢還會受到很多不可預測因素的影響。因此，無論是投資還是交易，都務必做好風險管理。
常見問題 Q&A
GBP/CHF為何近期一直跌？
GBP/CHF近期下跌主要是由於瑞士法郎的強勢。儘管英國就業數據表現不錯，但瑞郎作為避險貨幣的吸引力、瑞士穩健的經濟增長（例如近期強勁的GDP數據）以及潛在的貿易順差共同支撐了其幣值。這些因素的力量蓋過了英國數據對英鎊的提振作用，導致英鎊兌瑞郎持續走弱。
技術分析的「強烈賣出」是什麼意思？
技術分析的「強烈賣出」訊號意味著，根據多個技術指標（如移動平均線、震盪指標等）的綜合評估，該貨幣對在當前的時間框架內呈現出明顯的下行動能和趨勢。這通常被視為市場普遍看跌該貨幣對的信號，可能預示著價格有較高的機率會繼續下跌。
瑞士央行干預匯市對GBP/CHF有什麼影響？
瑞士央行干預匯市（通常是為了阻止瑞郎升值或使其貶值）的常用手段是賣出瑞郎並買入其他貨幣。這種行為增加了市場上瑞郎的供給，理論上會對瑞郎的幣值造成下行壓力。如果瑞士央行持續賣出瑞郎，這將有助於減緩或逆轉瑞郎的強勢，進而可能導致GBP/CHF止跌或反彈（因為瑞郎相對英鎊變弱了）。瑞士央行外匯存底的下降常被市場視為其正在進行干預的線索。
避險貨幣是什麼？為什麼瑞郎是避險貨幣？
避險貨幣是指在全球經濟或地緣政治不確定性增加時，投資人傾向於買入以規避風險的貨幣。這些貨幣通常來自政治穩定、經濟基礎強勁、擁有較低債務且被視為資金「安全港」的國家。瑞士法郎被視為避險貨幣，主要是因為瑞士長期的政治中立傳統、穩定的金融體系、強勁的經濟實力以及作為全球主要儲備貨幣之一的地位，這些因素使其在市場動盪時受到投資人的青睞。
- 黃金投資的真相：揭開避險光環下的槓桿、平台與2025風險 - 2025 年 7 月 2 日
- 市場不隨機！艾略特波浪理論助你預測趨勢，實戰秘笈公開 - 2025 年 7 月 1 日
- 人民幣現在可以買嗎？別急！2025匯率預測、風險與賺匯差攻略 - 2025 年 7 月 1 日
